之前我們講的美元是一個(gè)指數(shù)——美元指數(shù)。在市場(chǎng)上有投資美元的基金，其中一個(gè)是德意志銀行的基金，代碼是UUP。UUP是一個(gè)做多美元的基金，2007年成立，在過去有6年時(shí)間，UUP這只基金對(duì)于美元只做多不做空，先看它過去5年的周線圖（圖4-8），

 

 

（圖4-8，UUP基金周線圖）

 

從圖4-8顯示的這幅周線圖來(lái)看，就目前而言，美元還是在一個(gè)底部的盤整區(qū)域里面來(lái)回震蕩。單從盤面上看，如果說它可以走強(qiáng)似乎還看不出什么端倪。如果看UUP基金的凈值，已經(jīng)低于它在2007年的發(fā)行價(jià)，或者說這只做多美元的基金沒有賺到錢的。從2011年夏季美國(guó)爆發(fā)國(guó)債危機(jī)，到現(xiàn)在（2013年）其實(shí)美元是沒有怎么動(dòng)的。所以如果說現(xiàn)在美元走強(qiáng)，起碼從德意志銀行這個(gè)基金沒有看出來(lái)。所以現(xiàn)在我們依然認(rèn)為美元是在一個(gè)盤整區(qū)域，雖然很多專家和媒體說美元會(huì)走中期強(qiáng)勢(shì)，也許未來(lái)會(huì)，但是現(xiàn)在沒走出來(lái)。行情沒有走出來(lái)之前我們就不能把美元預(yù)計(jì)得太強(qiáng)。俗話說：不見兔子不撒鷹，不見鬼子不掛弦。所以現(xiàn)在如果有交易員盲目做多美元，做空歐元還是有點(diǎn)危險(xiǎn)，因?yàn)檫€還不到時(shí)候。

同樣是德意志銀行，它還有一個(gè)做空美元的基金，代碼是UDN，這只基金只做空不做多。先看圖4-9，

 

 

（圖4-9，UDN基金周線圖）

 

我們來(lái)看一下這只做空美元的基金，從2007年成立以來(lái)，基金凈值從24左右，一直到現(xiàn)在26附近，盈利10%，說明做空美元是**的。所以從這個(gè)角度來(lái)看，美元是否中期能走強(qiáng)還真的很難講。因?yàn)槿绻涝邚?qiáng)，這只基金的凈值就會(huì)往下跌，各位可以看到圖中的一個(gè)下降通道，如果這只基金沿著通道繼續(xù)往下跌則有可能是美元會(huì)持續(xù)上漲。從盤面來(lái)看，通道的上軌在27附近，而下軌在24.5附近，可謂“前有追兵，后有堵截”（韓喬生語(yǔ)）。所以短線上UDN應(yīng)該把26有效跌破，跌破以后美元可能短期會(huì)強(qiáng)勢(shì)。但如果基金在通道下沿獲得支撐再次上攻的話，那么美元就可能比較弱。如果突破了通道上軌，那么美元可能幾年都無(wú)法翻身；當(dāng)然如果突破通道下軌，那么非美貨幣幾年之內(nèi)可能也無(wú)法翻身。這個(gè)是我們通過做空基金反向來(lái)看美元的一個(gè)例子。所以判斷美元是否走強(qiáng)，我們除了看一些指標(biāo)，例如美元指數(shù)和歐元，還有看商品以外，還要看直接做多和做空美元的基金。就像我們?cè)谇懊嬷v過的，判斷黃金白銀的漲跌，除了看金銀價(jià)格以外，還要參照看基金，尤其那些做多基金和做空基金它們有沒有賺到錢。如果做空的基金賺到錢，那時(shí)候黃金應(yīng)該是跌了，因?yàn)榛鸬慕灰追较蜃鰧?duì)了。同樣，對(duì)于做多基金而言，如果金價(jià)上漲的話，那么基金應(yīng)該賺到錢。如果金價(jià)明明上漲而做多基金沒有賺到錢，那么這里面就值得深究了，金價(jià)的上漲很有可能是在行情的末端。這就是我們多看幾個(gè)市場(chǎng)維度的好處。

以上我們講到的貨幣層面，除了美元指數(shù)，我們還需要關(guān)注金銀和幾個(gè)商品貨幣的關(guān)系。我們提到它和加元、澳元的關(guān)系，那么我們?cè)傺a(bǔ)充講一下它和商品例如銅的關(guān)系，這個(gè)可能更直接一點(diǎn)，因?yàn)辄S金和銀也是商品，所以我們就看一下它和銅的關(guān)系，如圖4-10，

 

 

（圖4-10，黃金與銅價(jià)）

 

我們可以看到黃金與銅在過去十年中基本處于正相關(guān)的關(guān)系，同漲同跌。上方是表示兩者相關(guān)性的指標(biāo)，指標(biāo)顯示絕大部分的時(shí)間在0軸以上，亦為正相關(guān)，高點(diǎn)在70%-80%左右，而的一次負(fù)相關(guān)發(fā)生在2012年7月前后，這種時(shí)候往往是交易的機(jī)會(huì)。

另外，市場(chǎng)中農(nóng)產(chǎn)品和工業(yè)品也應(yīng)該共振。如果兩者的走勢(shì)不一樣，不是同漲同跌，而是漲跌交錯(cuò)，那么說明現(xiàn)在市場(chǎng)處于振蕩行情，不會(huì)有太明顯的趨勢(shì)，你會(huì)很難去做單邊交易。這個(gè)時(shí)候我們需要降低盈利預(yù)期，不要老想著賺一大把錢，你要設(shè)好止損，而且倉(cāng)位要更輕，記得一定要降低盈利預(yù)期，因?yàn)檫@個(gè)時(shí)候市場(chǎng)是不大好做的。

 

（未完待續(xù)）

 

《追蹤資金流——金銀交易的趨勢(shì)判斷》將由中國(guó)經(jīng)濟(jì)出版社于2014年3月出版發(fā)行，敬請(qǐng)關(guān)注。